笔者认为，裂解装置是化工产业链延伸的起源，是决定化工产业规模水平的关键，裂解装置的经济性，决定了化工产业链价值传导的逻辑方向。所以，行业内对于化工产业价值传导的分析，更多是对裂解装置经济性的研究。
2022年是中国化工产业蓬勃发展的一年，很多化工品价格创出了历史性新高，导致化工产业景气度提升，经济性较好，化工企业的盈利水平也在大幅增长。在这样的前提下，裂解装置是否是化工产业景气度高涨的关键，裂解装置经济性在2022年又是怎样的表现？
笔者了解到，裂解装置拥有多个不同的原料进料结构，不同的原料产出的产品存在一定的差异。所以，本文通过裂解装置常用的几种原料，如石脑油、乙烷、丙烷等，分别分析在2022年裂解装置的经济性表现。
在此之前需要特别强调的是，此文分析的是裂解装置经济性，并非烯烃生产经济性，两者有本质差别。
首先说明一下裂解装置的主要产品，在2022年的年均价格情况。石脑油为786美元/吨，乙烷706美元/吨，丙烷748美元/吨，乙烯为1201美元/吨，丙烯为999.7美元/吨，丁二烯为1102美元/吨，碳五为486美元/吨，裂解汽油按照石脑油美金价格减100美元/吨计算，裂解燃料油采用燃料油180CST价格490美元/吨测算，其余副产品价格，按照石脑油价格基准上下浮动测算。
第一，石脑油裂解装置经济性2022年表现欠佳
根据笔者统计数据显示，2022年以石脑油为裂解原料装置单位经济性，2022年测算为亏损14.46美元/吨。也就是说，2022年裂解装置整体为小幅亏损状态，包括加工原料产出裂解装置的经济性总计。
2022年原油价格始终居高不下，虽然出现了大幅度下探，但是2022年布伦特原油年度均价依旧超过95美元/桶。而石脑油价格与原油价格的相关性高到98%以上，两者在价格波动及趋势性上几乎一致，所以导致石脑油价格也始终保持较高的水平，这就导致裂解装置的原料价格始终高位。
目前中国市场裂解装置多集中在中石化、中石油等地方企业手中，部分裂解装置在浙石化、恒力石化等大型一体化民企手中，其中石脑油虽然是炼油装置副产配套，但是内部装置结算，依旧参考国际原油价格与日本石脑油的价格。这也造成，石脑油价格居高不下，其裂解装置内部结算的石脑油价格也居高不下。
另外造成2022年裂解装置亏损的主要原因，是下游产品市场价格在2022年上涨乏力，其中聚乙烯、聚丙烯等产品虽然努力上探高点，但是消费市场无法接受，也导致其高位时间不长。所以，造成了裂解装置下游产品价格不高，从而导致整体的裂解装置经济性不佳。
第二，乙烷裂解装置经济性2022年表现良好
根据笔者统计数据显示，2022年以乙烷为裂解装置单位经济经济性，2022年测算结果为盈利361美元/吨。也就是说，2022年乙烷裂解装置处于盈利状态，并且还处于较高的盈利水平，其中包括加工原料产出产品的产品综合。
2022年乙烷产品市场价格出现了明显的下行，从年初的900美元/吨，下跌至年底最低的500美元/吨，年度乙烷均价在706美元/吨。乙烷价格的大幅下跌，为乙烷裂解装置提供了极为便宜的裂解原料，为乙烷裂解装置的盈利提供了必要的前提。
第三，丙烷裂解装置经济性2022年中规中矩
根据笔者统计数据显示，2022年以丙烷为裂解装置单位经济经济性，2022年测算结果为盈利45美元/吨。也就是说，2022年丙烷裂解装置处于盈利状态，其中包括加工原料产出产品的产品综合。
丙烷较乙烷、石脑油等主要原料，拥有不同的定价体系和逻辑，是以参考原油为部分要素，以及根据次月签订合同规模为衡量标准的定价体系。丙烷价格走势与乙烷和石脑油截然不同，也造成了裂解装置经济性的差异。
根据2022年丙烷价格走势来看，丙烷价格在2022年整体呈现了弱势波动，2022年1-3月份为价格上涨周期，之后一路下行至2022年9月份，从11月份开始出现了一波小幅上涨。根据年度数据来看，2022年丙烷年度均价在748美元/吨。
丙烷裂解主要产品为乙烯和丙烯，两者总计达到51%及以上，其次是裂解气、裂解燃料油及丁二烯等。所以，丙烷裂解装置的主要赢利点，在于乙烯和丙烯，而乙烯和丙烯在2022年价格波动中相对坚挺，也为丙烷裂解装置提供了一定盈利保障。
最后，笔者对比了解到，2022年石脑油裂解为亏损，其次是丙烷裂解，最为盈利的是乙烷裂解。造成如此状态的主要原因，在于原料价格的波动，以及下游裂解装置主要产品的价格波动。综合来看，乙烷裂解在2022年更有竞争力。
对于未来来说，这三种产品的下游均有乙烯、丙烯产品，其产出产品类型一致，而更多在于产品线的综合竞争力。石脑油价格紧跟原油市场，原油市场弱势徘徊，可能为裂解装置在未来的提供一定盈利可能。而乙烷价格更多参考美国市场定价，其市场价格预期仍有继续下探可能。丙烷主要来自中国PDH装置的大规模投产拉动，其价格将会始终高位坚挺，丙烷裂解装置经济性预期在未来无法保障。
文章转载自：化工平头哥
